home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ Complete Home & Office Legal Guide / Complete Home and Office Legal Guide (Chestnut) (1993).ISO / stat / fed / irc22.asc < prev    next >
Text File  |  1993-08-24  |  45KB  |  1,049 lines
  1. Section 147.  Other requirements applicable to certain private 
  2. activity bonds
  3.  
  4. (a) Substantial user requirement.
  5.  
  6.     (1)  In general.  Except as provided in subsection (h), a 
  7. private activity bond shall not be a qualified bond for any 
  8. period during which it is held by a person who is a substantial 
  9. user of the facilities or by a related person of such a 
  10. substantial user.
  11.  
  12.     (2) Related person.  For purposes of paragraph (1), the 
  13. following shall be treated as related persons
  14.  
  15.     (A) 2 or more persons if the relationship between such 
  16. persons would result in a disallowance of losses under section 
  17. 267 or 707(b),
  18.  
  19.     (B) 2 or more persons which are members of the same 
  20. controlled group of corporations (as defined in section 1563(a), 
  21. except that "more than 50 percent" shall be substituted for "at 
  22. least 80 percent" each place it appears therein),
  23.  
  24.     (C) a partnership and each of its partners (and their 
  25. spouses and minor children), and
  26.  
  27.     (D) an S corporation and each of its shareholders (and their 
  28. spouses and minor children).
  29.  
  30. (b) Maturity may not exceed 120 percent of economic life.
  31.  
  32.     (1) General rule.  Except as provided in subsection (h), a 
  33. private activity bond shall not be qualified bond if it is issued 
  34. as part of an issue and
  35.  
  36.     (A) the average maturity of the bonds issued as part of such 
  37. issue, exceeds
  38.  
  39.     (B) 120 percent of the average reasonably expected economic 
  40. life of the facilities being financed with the net proceeds of 
  41. such issue.
  42.  
  43.     (2) Determination of average.  For purposes of paragraph 
  44. (1)-
  45.  
  46.     (A) the average maturity of any issue shall be determined by 
  47. taking into account the respective issue prices of the bonds 
  48. issued as part of such issue, and
  49.  
  50.     (B) the average reasonably expected economic life of the 
  51. facilities being financed with any issue shall be determined by 
  52. taking into account the respective cost of such facilities.
  53.  
  54.     (3) Special rules.
  55.  
  56.                            
  57.     (A) Determination of economic life.  For purposes of this 
  58. subsection, the reasonably expected economic life of any facility 
  59. shall be determined as of the later of-
  60.  
  61.     (i) the date on which the bonds are issued, or
  62.  
  63.     (ii) the date on which the facility is placed in service (or 
  64. expected to be placed in service).
  65.  
  66.     (B) Treatment of land.
  67.  
  68.     (i) Land not taken into account.  Except as provided in 
  69. clause (ii), land shall not be taken into account under paragraph 
  70. (1)(B).
  71.  
  72.     (ii) Issues where 25 percent or more of proceeds used to 
  73. finance land.  If 25 percent of more of the net proceeds of any 
  74. issue is to be used to finance land, such land shall be taken 
  75. into account under paragraph (1)(B) and shall be treated as 
  76. having an economic life of 30 years.
  77.  
  78.     (4) Special rule for pooled financing of 501(c)(3) 
  79. organization.
  80.  
  81.     (A) In general.  At the election of the issuer, a qualified 
  82. 501(c)(3) bond shall be treated as meeting the requirements of 
  83. paragraph (1) if such bond meets the requirements of subparagraph 
  84. (B).
  85.  
  86.     (B) Requirements.  A qualified 501(c)(3) bond meets the 
  87. requirements of this subparagraph if-
  88.  
  89.     (i) 95 percent or more of the net proceeds of the issue of 
  90. which such bond is a part are to be used to make or finance loans 
  91. to 2 or more 501(c)(3) organizations or governmental units for 
  92. acquisition of property to be used by such organizations,
  93.  
  94.     (ii) each loan described in clause (i) satisfies the 
  95. requirements of paragraph (1) (determined by treating each loan 
  96. as a separate issue),
  97.  
  98.     (iii) before such bond is issued, a demand survey was 
  99. conducted which shows a demand for financing greater than an 
  100. amount equal to 120 percent of the lendable proceeds of such 
  101. issue, and
  102.  
  103.     (iv) 95 percent or more of the net proceeds of such issue 
  104. are to be loaned to 501(c)(3) organizations or governmental units 
  105. within 1 year of issuance and, to the extent there are any 
  106. unspent proceeds after such 1-year period, bonds issued as part 
  107. of such issue are to be redeemed as soon as possible thereafter 
  108. (and in no event later than 18 months after issuance).
  109.  
  110. A bond shall not meet the requirements of this subparagraph if 
  111. the maturity date of any bond issued as part of such issue is 
  112. more than 30 years after the date on which the bond was issued 
  113. (or, in the case of refunding or series of refundings, the date 
  114. on which the original bond was issued).
  115.  
  116.     (5) Special rule for certain FHA insured loans.  Paragraph 
  117. (1) shall not apply to any bond issued as part of an issue 95 
  118. percent or more of the net proceeds of which are to be used to 
  119. finance mortgage loans insured under FHA 242 or under a similar 
  120. Federal Housing Administration program (as in effect on the date 
  121. of the enactment of the Tax Reform Act of 1986) where the loan 
  122. term approved by such Administration plus the maximum maturity of 
  123. debentures which could be issued by such Administration in 
  124. satisfaction of its obligations exceeds the term permitted under 
  125. paragraph (1).
  126.  
  127. (c) Limitation on use for land acquisition.
  128.  
  129.     (1) In general.  Except as provided in subsection (h), a 
  130. private activity bond shall not be a qualified bond if-
  131.  
  132.     (A) it is issued as part of an issue and 25 percent or more 
  133. of the net proceeds of such issue are to be used (directly or 
  134. indirectly) for the acquisition of land (or an interest therein), 
  135. or
  136.  
  137.     (B) any portion of the proceeds of such issue is to be used 
  138. (directly or indirectly) for the acquisition of land (or an 
  139. interest therein) to be used for farming purposes.
  140.  
  141.     (2) Exception for first-time farmers.
  142.  
  143.     (A) In general.  If the requirements of subparagraph (B) are 
  144. met with respect to any land, paragraph (1) shall not apply to 
  145. such land, and subsection (d) shall not apply to property to be 
  146. used thereon for farming purposes, but only to the extent of 
  147. expenditures (financed with the proceeds of the issue) not in 
  148. excess of $250,000.
  149.  
  150.     (B) Acquisition by first-time farmers.  The requirements of 
  151. this subparagraph are met with respect to any land if-
  152.  
  153.     (i) such land is to be used for farming purposes, and
  154.  
  155.     (ii) such land is to be acquired by an individual who is a 
  156. first-time farmer, who will be the principal user of such land, 
  157. and who will materially and substantially participate on the farm 
  158. of which such land is a part in the operation of such farm.
  159.  
  160.     (C) First-time farmer.  For purposes of this paragraph-
  161.  
  162.     (i) In general.  The term "first-time farmer" means any 
  163. individual if such individual-
  164.  
  165.     (I) has not at any time had any direct or indirect ownership 
  166. interest in substantial farmland in the operation of which such 
  167. individual materially participated, and
  168.  
  169.     (II) has not received financing under this paragraph in an 
  170. amount which, when added to the financing to be provided under 
  171. this paragraph, exceeds $250,000.
  172.  
  173.     (ii) Aggregation rules.  Any ownership or material 
  174. participation, or financing received, by an individual's spouse 
  175. or minor child shall be treated as ownership and material 
  176. participation, or financing received, by the individual.
  177.  
  178.     (iii) Insolvent farmer.  For purposes of clause (i), 
  179. farmland which was previously owned by the individual and was 
  180. disposed of while such individual was insolvent shall be 
  181. disregarded if section 108 applied to indebtedness with respect 
  182. to such farmland.
  183.  
  184.     (D) Farm.  For purposes of this paragraph, the term "farm" 
  185. has the meaning given such term by section 6420(c)(2).
  186.  
  187.     (E) Substantial farmland.  For purposes of this paragraph, 
  188. the term "substantial farmland" means any parcel of land unless-
  189.  
  190.     (i) such parcel is smaller than 15 percent of the median 
  191. size of a farm in the county in which such parcel is located, and
  192.  
  193.     (ii) the fair market value of the land does not at any time 
  194. while held by the individual exceed $125,000.
  195.  
  196.     (F) Used equipment limitation.  For purposes of this 
  197. paragraph, in no event may the amount of financing provided by 
  198. reason of the paragraph to a first-time farmer for personal 
  199. property-
  200.  
  201.     (i) of a character subject to the allowance for 
  202. depreciation.
  203.  
  204.     (ii) the original use of which does not beg